晨会聚焦

　　事件： 周三市场小幅反弹，沪指微涨 0.27%，创业板指上涨 0.66%，其中有色领军周期股出现反弹，各行业中，有色以 2.53%涨幅排名第一，采掘以 1.26%的涨幅位列第三，钢铁以 1.04%的涨幅位列第八。

　　点评： 由于八月份经济数据不及预期，三季度以来涨幅巨大的周期股上周出现显着回调。我们认为市场的反应有所过度。当前的股价尚没有完全反应周期股的基本面改善程度。以钢铁行业为例，根据我们测算，只要钢价维持在 3100 元左右的均价（在现价基础上下跌 20%，线 元左右，板材维持在 3200 元左右），很多钢企 2017年的市盈率就能够降到 5 倍左右，如果钢价维持在 3400 元左右（现价基础上跌 10%），很多钢企的估值能下降到 2-3 倍，存在比较明显的低估。虽然钢价上涨空间已然有限，但是供给侧改革持续推进，环保保持高压，则钢价下跌空间也很小。因此当前的周期品是有稳健的业绩基础的，不宜过度悲观。在周期股价格回落时，应该大胆布局。

　　投资策略： 1、建议关注马钢股份（ 600808）、方大特钢（ 600507）、中国铝业（ 601600）等基本面显着好转，业绩高速增长，成本控制得当的周期股公司。 2、继续关注代表新产业发展方向的成长型龙头股，重申中小板、创业板是反转而非反弹的观点。